Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Читинская энергосбытовая компания» (указывается полное фирменное наименование (для некоммерческой организации наименование) эмитента) - страница 5

^ 2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг

Эмитент создан в результате реорганизации ОАО «Читаэнерго» в форме выделения (Протокол № 18 от «21» сентября 2005г. внеочередного общего собрания акционеров ОАО «Читаэнерго», состоявшегося «19» сентября 2005 года).

Эмиссия ценных бумаг проводилась путем распределения акций созданного при выделении ОАО «Читинская энергосбытовая компания» среди акционеров ОАО «Читаэнерго», реорганизованного путем такого выделения. Реорганизация в форме выделения проводилась в соответствии с основными направлениями государственной политики по реформированию электроэнергетики и Проектом реформирования Общества.

Дополнительные средства в результате размещения эмиссионных ценных бумаг не привлекались.

Эмитент не размещает ценные бумаги с целью финансирования определенной сделки (взаимосвязанных сделок) или иных операций.

^ 2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг


2.5.1. Отраслевые риски


Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли Эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам.

Наиболее значимыми изменениями в отрасли электроэнергетики для Общества являются:

- реформирование РАО «ЕЭС России»;

- успешное формирование и начало операционной деятельности ОАО «ТГК-14»;

- создание конкурентного рынка электроэнергии.

Важнейшим процессом реформирования отрасли для деятельности ОАО «Читинская энергосбытовая компания» является формирование территориальных генерирующих компаний (ТГК).

Большинство схем создания ТГК, одобренных в настоящее время, предусматривают создание ТГК путем учреждения дочернего общества ОАО РАО "ЕЭС России" с обеспечением возможности участия миноритарных акционеров соответствующих АО-энерго либо путем соучреждения ТГК несколькими АО-энерго. Затем ТГК в управление передается генерирующее имущество АО-энерго (региональной генерирующей компании), что закреплено решением Совета директоров РАО «ЕЭС России» (протокол от 23 апреля 2004 г. №168). На втором этапе формирования ТГК, согласно одобренным схемам, осуществляется реорганизация ТГК в форме присоединения соответствующих региональных генерирующих компаний к ТГК.

Советом директоров ОАО РАО «ЕЭС России» в рамках реорганизации сбытовой деятельности Холдинга 30 сентября 2005 года были определены типы «пилотных» проектов распоряжения акциями сбытовых компаний. Проекты включают передачу акций в доверительное управление администрациям регионов, генерирующим компаниям оптового рынка электроэнергии (мощности), независимым сбытовым компаниям и продажу акций на открытом аукционе.

В настоящее время акции ОАО «Читинская энергосбытовая компания», находящиеся в собственности ОАО РАО «ЕЭС России», переданы в доверительное управление ОАО «Территориальная генерирующая компания № 14» (договор от 21.08.2006).

В рамках заключенных договоров доверительного управления акциями ОАО «ТГК-14» обязуется:

▪ осуществлять лично совокупность прав, закрепленную принадлежащими ОАО РАО «ЕЭС России», в объеме и на условиях, предусмотренных Договором.

▪ совершать все необходимые действия, направленные на достижение целей настоящего договора;

▪ обеспечивать ежемесячное равномерное исполнение обязательств ЭСК перед инфраструктурными организациями и другими субъектами оптового и розничного рынка электроэнергии, включая сетевые компании;

▪ обеспечивать 100% исполнение обязательств ЭСК в адрес инфраструктурных организаций и других субъектов оптового и розничного рынка электроэнергии, включая сетевые компании, по итогам квартала в соответствии с условиями договоров с ними;

▪ обеспечивать 100% уровень оплаты за поставленную (за вычетом величины потерь) ЭСК электрическую энергию в соответствующий квартал (в том числе поставленную потребителям, энергоснабжающим / энергосбытовым, сетевым и иным организациям);

▪ обеспечивать выполнение ЭСК установленных целевых значений ключевых показателей эффективности и контрольных показателей деятельности;

▪ обеспечивать своевременность погашения реструктурированной задолженности ЭСК;

▪ обеспечивать выдачу поручительства ТГК (либо региональных генерирующих компаний), либо содействие в предоставлении гарантий кредитными организациями по обязательствам соответствующих ЭСК перед инфраструктурными организациями, поставщиками электроэнергии - участниками оптового рынка электроэнергии, сетевыми компаниями в случае принятия Учредителем управления решения о необходимости такого поручительства (гарантии).


В результате проводимой реформы актуальным остается вопрос работы энергосбытовых подразделений, ранее действовавших в составе АО-энерго, в форме самостоятельных структур.

Сложившаяся в России система энергосбытовой деятельности предполагает отсутствие у потребителей реальной возможности выбора поставщиков электрической и тепловой энергии из-за монопольного положения энергоснабжающих организаций в своем регионе. При этом функции региональной энергоснабжающей организации выполняли не только АО-энерго, но и оптовые потребители-перепродавцы, и так называемые основные потребители (потребители, имеющие своих абонентов).

С учетом такой ситуации строилась деятельность большинства АО-энерго, направленная на жесткое решение задачи реализации.

В современных условиях такой подход во многих случаях не оправдывает себя. В период формирования рынка тепловой и электрической энергии и при сложившихся условиях для формирования рыночных отношений необходимы новые формы и методы энергосбытовой деятельности, которые могли бы существенно повысить эффективность продаж электрической энергии.

Наибольший эффект, снижающий возможные последствия от рисков ухудшения ситуации в отрасли можно достигнуть посредством построения системы маркетинговых мер, основанных на тщательном анализе запросов, интересов и возможностей потребителя энергоресурсов.

В случае сохранения указанных темпов реформы по мере прогресса процесса реформирования отраслевые риски будут снижаться.


^ Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые Обществом в своей деятельности.

ОАО «Читинская энергосбытовая компания» осуществляет закупки топлива, сырья и оборудования, энергии от других энергоснабжающих организаций. В связи с этим риски, связанные с возможным повышением цен на сырье и оборудование и услуги могут оказать влияние на его деятельность и на исполнение обязательств по размещенным ценным бумагам. Однако цены на основные составляющие затрат – топливо, воду, электроэнергию – регулируются Энергетическими комиссиями разных уровней (РЭК, ФЭК), следовательно, увеличение отпускных цен на вышеперечисленную продукцию приведет к росту тарифа на продукцию Общества.


^ Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги Общества.

Высокий уровень конкуренции может привести к необходимости снижения сбытовой надбавки (получаемой от деятельности на нерегулируемом секторе) ОАО «Читинская энергосбытовая компания» с целью обеспечения конкурентоспособности услуг Общества на рынке.

Будущая выручка является в краткосрочной перспективе предсказуемой. Основную часть выручки Общество планирует получать от деятельности по энергоснабжению потребителей в Читинской области.

Рост уровня оттока потребителей может быть обусловлен значительным усилением конкуренции на рынке.

Предполагаемые действия Общества в случае усиления конкуренции: использование структурированной маркетинговой политики, основанной на тщательном анализе спроса, интересов и возможностей потребителей энергоресурсов; внедрение новых видов услуг; снижение сбытовой надбавки (получаемой от деятельности на нерегулируемом секторе).

^ 2.5.2. Страновые и региональные риски


В соответствии с классификацией международных рейтинговых агентств Fitch, Moody’s и Standard & Poor’s Россия получила инвестиционный рейтинг, в соответствии с которым, экономическая и политическая ситуация в России оценивается как неопасная в краткосрочной перспективе.

Агентство Fitch полагает, что риск политической нестабильности в России невысок. Основные кредитные риски страны, по мнению аналитиков Fitch, относятся к среднесрочной перспективе и связаны со структурной слабостью российской экономики.

Прогноз для всех рейтингов остается на уровне «стабильный». Благоприятными факторами, способствующими повышению рейтингов России, по мнению агентства, являются экономический рост, наблюдающийся в России в течение последних нескольких лет, повлекший за собой улучшение большинства ключевых экономических показателей, включая профицит счета текущих операций, а также рост золотовалютных резервов России и сокращение внешних краткосрочных обязательств (некоторые долговые обязательства были погашены досрочно, кроме того, была зарезервирована часть средств для проведения «пиковых» платежей в 2005 году).

В Читинской области спокойная политическая обстановка, вероятность военных конфликтов, введения чрезвычайного положения, забастовок минимальна. Регион характеризуется развитой транспортной инфраструктурой и не подвержен рискам, связанным с прекращением транспортного сообщения в связи с удаленностью или труднодоступностью.

Изменения ситуации в стране и регионе, характер и частота таких изменений и риски с ними связанные, мало предсказуемы, так же как и их влияние на будущую деятельность эмитента. В случае возникновения таких изменений, которые могут негативно сказаться на деятельности эмитента, возможных военных конфликтов, забастовок, стихийных бедствий, введения чрезвычайного положения, эмитент предпримет все возможное для снижения негативных последствий.


^ 2.5.3. Финансовые риски


ОАО «Читинская энергосбытовая компания» создано 30.12.2005г. в результате реорганизации ОАО " Читаэнерго" путем выделения и является правопреемником в отношении части прав и обязанностей ОАО "Читаэнерго" в соответствии с разделительным балансом.

Процентная ставка по заемным средствам ОАО «Читинская энергосбытовая компания» является фиксированной и одной из низких ставок по заемным средствам по Читинской области. В случае изменения процентной ставки, данная ситуация существенно не отразится на финансовом состоянии предприятия.

ОАО «Читинская энергосбытовая компания» не зависит от импорта, и следовательно, не подвержено рискам, связанным с изменением курса обмена иностранных валют. Ведение валютных операций в ОАО «Читинская энергосбытовая компания» не предусмотрено.

Причиной потерь реальной стоимости дебиторской задолженности эмитента при существенной отсрочке или задержке платежа может стать рост инфляции. Также рост инфляции может стать причиной увеличения процентов к уплате, увеличения себестоимости товаров, продукции, работ, услуг из-за индексации стоимости топлива, покупной электроэнергии, заработной платы и т.п.

При росте инфляции эмитент планирует провести оптимизацию затрат и повышение оборачиваемости оборотных средств за счет изменения договорных отношений с потребителями.

В случае значительного превышения фактических показателей инфляции, эмитент предпримет меры по оптимизации затрат. В случае увеличения темпов инфляции снижается реальная стоимость процентных выплат по обязательствам в национальной валюте, что является благоприятным фактором для Эмитента. В указанной ситуации вероятность неисполнения Эмитентом обязательств по ценным бумагам в реальном денежном выражении низкая.

Финансовым показателем, наиболее подверженным рискам, связанным с изменением процентных ставок и инфляцией, является прибыль компании. Основным экономическим риском эмитента являются неплатежи крупных дебиторов.

^ Подверженность показателей финансовой отчетности Эмитента, подготовленной по российским стандартам бухгалтерского учета, влиянию указанных финансовых рисков.




Риски

Вероятность их возникновения

Характер изменений в отчетности

1.

Рост процентных ставок

низкая

Увеличение в отчете о прибылях и убытках операционных расходов

2.

Рост курса евро относительно рубля и доллара США

отсутствует




3.

Снижение курса доллара США относительно рубля и евро

отсутствует





Риск банкротства ОАО «Читинская энергосбытовая компания» в настоящее время маловероятен.


^ 2.5.4. Правовые риски


Деятельность ОАО «Читинская энергосбытовая компания» не подвержена рискам, связанным с изменением валютного регулирования, изменением правил таможенного контроля и пошлин, изменением налогового законодательства.

Однако, финансовые результаты и деятельность эмитента находятся под влиянием частых изменений в налоговом законодательстве. Как и любой иной субъект хозяйственной деятельности, эмитент является участником налоговых отношений. В настоящее время в Российской Федерации действует Налоговый кодекс и ряд законов, регулирующих различные налоги, установленные федеральными и региональными органами. Применяемые налоги, включают в себя, в частности, налог на добавленную стоимость, налог на прибыль, налог на имущество, единый социальный налог и прочие отчисления. Соответствующие нормативные акты нередко содержат нечеткие формулировки, либо отсутствуют вообще при минимальной базе. Кроме того, различные государственные министерства и ведомства, равно как и их представители, зачастую расходятся во мнениях относительно правовой интеграции тех или иных вопросов, что создает неопределенность и противоречия. Подготовка и предоставление налоговой отчетности вместе с другими компонентами системы регулирования находятся в ведении и под контролем различных органов, имеющих законодательно закрепленное право налагать существенные штрафы, санкции и пени. Вследствие этого налоговые риски в России существенно превышают риски, характерные для стран с более развитой фискальной системой.

С 1 июля 2005 г. согласно Постановления Правительства РФ от 6 мая 2005 г. № 291 «Об утверждении положения о лицензировании деятельности по продаже электрической энергии гражданами» деятельность по продаже электрической энергии гражданам подлежит лицензированию.

В случае изменения требований действующего законодательства по вопросам лицензирования эмитент примет все необходимые меры для получения соответствующих лицензий.

Изменение судебной практики не может существенно повлиять на деятельность эмитента, так как эмитент пытается разрешать все возникающие споры в досудебном (претензионном) порядке, а в случае нахождения спора в суде - путем достижение соглашения между сторонами.


^ 2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента


В связи с небольшим периодом осуществления хозяйственной деятельности эмитента (с 30 декабря 2005 года) число судебных процессов, в которых эмитент является ответчиком, незначительно. Данные процессы не окажут существенного влияния на правовые риски и финансовое положение эмитента.

На отчетную дату риски, свойственные исключительно эмитенту, в том числе риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых принимает участие эмитент, отсутствуют.

У эмитента отсутствуют обязательства по долгам третьих лиц. Последствия потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее, чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции эмитента, минимальны, т.к. в случае потери потребителя энергии, эмитент уменьшает долю покупаемой энергии, в связи с чем, данная ситуация не скажется отрицательно на финансовом состоянии эмитента.

Основным потенциально негативным фактором (риском), связанным с деятельностью эмитента, является планируемый выход крупных потребителей на оптовый рынок электроэнергии.

7290521689263490.html
7290595877886237.html
7290696162664698.html
7290882314315186.html
7290998845807380.html